По итогу дальние фьючерсы, приобретаемые в фазу высоких цен с экспирацией в период их падения, будут ниже самих активов. Фьючерсные котировки на срочном рынке во многом повторяют движение стоимости базового актива. Но полного совпадения между ними не бывает, чаще всего фьючерс отклоняется от цены актива в большую или меньшую сторону. Понятия контанго и бэквордация относятся к срочному рынку и применяются при операциях с фьючерсами. Это производный инструмент, который представляет собой контракт на покупку или продажу какого-либо актива, называемого базовым. Из-за того, что на один и тот же актив можно открыть фьючерсы с разным временем исполнения, на графике не всегда можно четко проанализировать, когда цена переходит из ближнего в дальний контракт.
В теории стоимость фьючерса должна равняться цене актива в будущем (на момент его поставки). Но из-за того, что невозможно точно определить будущую котировку актива, то стоимость контракта определяют как текущую цену актива + доход инвестора, который он может получить за время до экспирации фьючерса. Этот доход формируется от вложения свободных средств (ведь фьючерс, в отличие от самого актива, покупается не за полную стоимость — сначала вносится лишь залоговая сумма) в другие безрисковые активы. Как правило, контанго между фьючерсами с разным сроком экспирации или фьючерсом и текущей ценой базового актива не столь велика.
Контанго и бэквордация: что это такое и как его использовать при торговле
Контанго может повлиять на инвестиции, снижая потенциальную доходность, главным образом за счет отрицательных ролловых доходов. Это может создать трудности для инвестиций в товары, фьючерсные контракты и некоторые биржевые инвестиционные фонды (ETF). Кроме того, контанго может предложить потенциальные выгоды для инвесторов, которые способны успешно выявить недооцененные активы или выгодные точки входа. Тщательный анализ и фундаментальные исследования могут помочь инвесторам обнаружить скрытые возможности на рынке контанго. И контанго, и бэквордация относятся к колебаниям рыночных цен во времени. В то время как контанго (иногда называемое форвардацией) теоретически определяет тенденции роста цен, рынок бэквордации является противоположностью контанго и вместо этого прогнозирует падение цен.
- Это происходит оттого, что фьючерс и его актив — два самостоятельных финансовых инструмента.
- То есть, фьючерс может стоить дороже или дешевле базового актива в зависимости от рыночных условий.
- Однако иногда на рынке возникают исключительные ситуации, когда контракт существенно дороже, чем сам актив.
- По истечении срока действия контракта цена фьючерсного контракта составляет 40 долларов, а текущая спотовая цена составляет 35 долларов.
- По итогу дальние фьючерсы, приобретаемые в фазу высоких цен с экспирацией в период их падения, будут ниже самих активов.
- Это означает, что фьючерсная цена нефтяных контрактов выше спотовой цены на 5 долларов, а рынок сырой нефти находится в состоянии контанго.
Фундаментальный анализ фьючерсного рынка
- Важно, чтобы по фьючерсу было состояние минимальной бэквордации, а лучше контанго (чтобы фьючерс стоил чуть дороже акций).4.
- Контанго может повлиять на инвестиции, снижая потенциальную доходность, главным образом за счет отрицательных ролловых доходов.
- Чем длиннее временной интервал, тем круче становится кривая контанго.
- Например, рассмотрим воображаемый товар под названием «XYZ».
- Стоимость зерновых культур окажется на минимальном уровне в конце лета — начале осени, во время массового сбора урожая.
- Покупатели платили комиссию продавцам, когда они хотели отсрочить расчет по согласованной сделке, иначе называемой контанго.
Вы научитесь основным принципам успешной торговли, которые пригодятся вам не только для фьючерсов на акции, сырье и валюту, но и при работе на любой бирже. Аналитика на сайте Gerchik & Co. В этом разделе вы найдете фундаментальный и технический анализ по различным рыночным активам. Данные от Министерства энергетики США по запасам нефти в хранилищах. Эту информацию вы найдете в любом экономическом календаре. Как правило, чем больше запасы, тем ниже цена нефти на рынке.
Вот ТОП-7 факторов, которые влияют на стоимость фьючерсных контрактов:
Ознакомиться с ключевым информационным документом продаж можно здесь. Используя сайт, вы соглашаетесь с обработкой файлов «cookie» в объеме и на условиях, предусмотренных Политикой в отношении использования файлов «cookie». Вы также можете контанго и бэквордация ознакомиться с Политикой в отношении обработки персональных данных.
Например, рассмотрим воображаемый товар под названием «XYZ». Спотовая цена XYZ составляет $100, в то время как фьючерсная цена на поставку через три месяца составляет $110. Эта разница в $10 указывает на рынок контанго, где инвесторы ожидают роста цен в течение следующих трех месяцев.
Риски и выгоды инвестирования в рынок контанго
Это договор на поставку актива в установленный срок, чаще всего через 3, 6 и 9 месяцев. Обладатель фьючерса обязан купить или продать указанный в нём актив по оговорённой цене при наступлении даты поставки. Контрактами на разницу цен можно торговать по практически любым базовым активам, будь то акции, сырье, индексы или даже крипта. При этом стоимость сделок по сравнению с фьючерсными контрактами намного меньше. Кроме того, CFD, в основном, не имеют жестких сроков экспирации, поэтому вы будете чувствовать себя более свободно, не привязываясь к конкретным датам.
Одна из главных опасностей, подстерегающих трейдера, — резкие колебания стоимости базового актива. Рынок деривативов более волатилен, и цена может сильно меняться в ту или иную сторону. Например, участник рынка открыл короткую сделку на пять фьючерсов по цене 100 р. Он ожидал удешевления бумаги до 80 р, в результате его прибыль составила бы 100 р. Другая причина снижения цены присуща акциям и другим ценным бумагам, по которым выплачиваются дивиденды.
Приведём пример сделки на повышение, когда покупатель готов заплатить больше в расчёте на рост актива. Если его ожидания оправдаются и фьючерс вырастет вслед за активом, при закрытии контракта участник рынка должен купить пять штук по 100 р. (на сумму 600 р.), поскольку операции с фьючерсами встречные.
И если дата экспирации фьючерса позднее дня отсечки, то стоимость контракта будет изменена на размер так называемого дивидендного гэпа — резкого снижения цены акций. По мере истечения срока экспирации фьючерса его цена постепенно «прилипает» к спотовой цене базового актива. То есть, стоимости контракта и актива в итоге сходятся в одну точку. Такое уменьшение базиса называется распад контанго/бэквордации.
Когда биржевые товары находятся в контанго, это указывает на то, что рынок, вероятно, испытает рост цен. Трейдеры используют контанго и бэквордацию фьючерсов для заработка при игре на повышение или на понижение. Популярным способом выручить прибыль является арбитраж, когда участник рынка по известной ему схеме покупает и продаёт фьючерс и его актив.
И наоборот, сокращение запасов приводит к росту нефтяных котировок. Как мы уже говорили, на рынке «черного золота» в последние годы наметилось перепроизводство. Поэтому, чтобы не допустить длительного обвала котировок, ОПЕК+ периодически проводит заседания и принимает решение о сокращении добычи сырья. Если странам-участникам удается прийти к согласию, то на рынке возможно нормальное контанго. А когда члены альянса не достигают единого решения, то возможна бэквордация. Но на рынке бывают разные ситуации, и иногда бэквордация и контанго резко меняются местами.
Например, на рынке зерновых это довольно частое явление, так как при длительном хранении зерно может сгнить, и покупатель рискует приобрести менее качественный товар и частично понести от этого убыток. Что же было в это время с июньскими фьючерсными контрактами? Стоимость фьючерса на нефть марки WTI понизилась по сравнению с майским гораздо меньше, до 22,7 доллара за бочку (или на 10,4%). А контракт на Brent с экспирацией в июне подешевел на 5,5% до 26,6 доллара.
Контанго против нормальных рыночных условий
Воспользуйтесь безопасностью и гибкостью нашего некостодиального кошелька Morpher, а если вы хотите усилить свои сделки, вам доступны рычаги до 10x. Готовы изменить свой подход к торговле и воспользоваться каждой возможностью на рынке контанго? Зарегистрируйтесь и получите бесплатный бонус при регистрации уже сегодня и присоединяйтесь к будущему инвестирования с Morpher. Помните, что контанго – это временное рыночное состояние, и важно оставаться гибким и адаптировать свои инвестиционные стратегии по мере изменения рыночных условий. Регулярно пересматривайте свой портфель и вносите соответствующие корректировки для оптимизации профиля риска-вознаграждения. Инвестиции в сырьевые товары, такие как нефть, золото или сельскохозяйственная продукция, особенно подвержены контанго.
Таким образом, получилось суперконтанго, когда покупатели готовы были платить заметно большую сумму за поставку нефти на месяц позже. Потому что, купив майский поставочный фьючерс, они непременно получили бы по нему весь приобретенный объем «черного золота», которое в тот момент было абсолютно ненужным. И пришлось бы тратиться на то, чтобы где-то его размещать и хранить. Поэтому покупателям было выгоднее заплатить продавцам хорошую надбавку, лишь бы избавить себя от забот, связанных с получением и хранением лишней нефти. Хочет купить нефть по наиболее выгодной цене, но только через три месяца. Сейчас у него нет острой необходимости в этом базовом активе, да и хранить бочки с «черным золотом» ему негде.
Recent Comments